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首先，这一组有点魔幻的财务数据，并非发生在AI算力这样的高成长赛道，而是正在“反内卷”的锂电池行业。这家企业在去年实现了157.1亿的营业收入、23.6亿的归母净利润。它就是锂电材料细分行业的隐形冠军——璞泰来。
其次，赶碳号之所以关注、研究这家企业，是因为真的好奇，在内卷严重的锂电池隔膜、设备和负极材料等领域，璞泰来是如何构建起一条既宽且深的护城河的。所以，本篇文章的所有研究均来自公开信息，并未同企业有任何联系，或接到企业的授意。。关于这个话题，新收录的资料提供了深入分析
最新发布的行业白皮书指出，政策利好与市场需求的双重驱动，正推动该领域进入新一轮发展周期。
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第三，There's a problem that anyone who regularly uses AI coding agents will recognise immediately: context rot.
此外，基膜属于重资产行业，受原材料价格波动影响较大。早期璞泰来只做涂覆，基膜要从外面买，相当于 “借别人的毛坯墙来装修”，不仅要给别人付基膜的钱（被别人赚走基膜的利润），还得受基膜原材料价格波动的影响，成本高、相对被动。，详情可参考新收录的资料
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